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外国為替市場 研究室 |
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| No.4 「相場の予想レンジ」 |
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2001年4月6日（金）
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これは余談ですが、為替相場だけに限らず、『様々な「相場」の予想・予測を行うと、その中心レート（予想した高値と安値の中心値）は、その予想・予測を行なった時点のレートに収束します。』
「相場」の予想・予測をした人のサンプルが多ければ多いほど、上記のことは、正確性を帯びてきます。
「当てもの」をすれば、「強気（ブル）」も「弱気（ベア）」もいて当たり前なのです。これは正規分布しているはずです。
経済的与件や「相場の値動き」によって多少のバイアスはかかります。
例えば、現時点（2001年4月6日現在）では、どちらかと言えば「ドル高円安」方向にバイアスがかかる筈です。
それは、昨年秋（2000年10月〜11月ころ）から今年の年初（2001年1月ころ）では「105円から120円程度」でしたが、今年の2月頃（2001年2月）から、この期末期初（2001年4月初旬）で「115円から127円程度」のゾーンにシフトしているからです。
だから、今の時点でドル円を予想すれば、現在レートは125円アラウンドですから、中心レートは125円で、若干「ドル高円安」方向にバイアスがかかる筈です。
【（注）2001年4月6日（金）東京時間のドル円レートは125円アラウンドでした。】
予想レンジの「広がり（高値・安値の幅）」は予想した人のボラティリティ感覚です。
これから、大きく動くと考えているのか、たいして動かないと思うのか。このボラティリティも正規分布しています。
だから、現時点（2001年4月6日）において、半年から1年程度の「相場」の予想・予測を行うと、そのサンプリングが多ければ、多いほど以下のことが言えるはずです。
ドル円の大半の予想レートは、
「125円・プラス・マイナス10円程度」（115円〜135円）
これに若干のバイアスをかければ、
「126〜128円・プラス・マイナス10円程度」（116円〜138円）
上記が大方の予想レンジになると思われます。
こんな程度の予想・予測が当たっても、嬉しくも無いし、意味があるとも思いません。ましてや、当たったから偉いなんて全く考えもしません。
相場のレンジを「のうのうと語るエコノミスト」がよくいます。また、そういった「ディーラー」も多いのでしょう。
しかし、予想レンジなんて、そんな程度のものなのです。
だって、誰にもわからないから、「相場」でしょ？
大統領や一国の首相でさえもコントロール出来ない。
旧大蔵省、現在の財務省や中央銀行の巨額な『市場介入』でさえも、ままにならない。
それが、「為替相場」なのです。
本当に「相場のレンジ」を当てる事が出来れば、「通貨オプション取引」を組み合わせれば、いくらでも好きなだけ「巨万の利益」を作ることが出来るのです。
だったら、「のうのうと語るエコノミスト」なんて、よく、競馬場や競輪場で怪しげな「予想」を売っている「変なおじさん」と一緒じゃないですか。
競馬場や競輪場で怪しげな「予想」を売っている「変なおじさん」には、
「そんなに当たるなら、自分で買えばいいじゃない！」
「当たらないから、そんなことやってるんでしょ！」
と、言えるのに、
どうして、新聞やテレビといったマスメディアは「のうのうと語るエコノミスト」たちの、「当たりもしない予想レンジ」、「当たっても意味のない予想レンジ」なんて取り上げるのでしょうねぇ？
どうして、真実を取り上げずに、大衆に迎合したがるのでしょう？
その方が商業的利益があるのはわかるのですが・・・・。
マスメディアも構造改革を求められている点では、「不良債権・不良資産に苦しむ銀行やゼネコン」、「なにもしないことをとがめられる政治」と同じですヨ。
さあ、私も出来る事をやらなくちゃ・・・・。
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